本周政策热点包括：美国6 月通胀数据超预期历史新高；第七批国家组织药品集中采购产生拟中选结果；北京CHS-DRG 试行创新药械“除外支付”；《国家公路网规划》对外发布；国务院常务会议定调加快释放绿色智能家电消费潜力；央行对长期有用、短期可行的基础设施建设项目加大贷款支持力度；《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》。

　　美国6 月通胀数据超预期历史新高。美国2022 年6 月CPI 同比上涨9.1%(预期上涨8.8%，前值上涨8.6%)；季调后环比上涨1.3%(预期上涨1.1%，前值上涨1%)；核心CPI 同比上涨5.9%(预期上涨5.7%，前值上涨6%)；季调后核心CPI 环比上涨0.7%(预期上涨0.5%，前值上涨0.6%)。

　　点评：美国6 月CPI 再创新高，能源项、住宅项、食品项仍是美国6 月CPI上涨的主要拉动分项。当前，美国核心通胀上涨正在变得更加广泛，核心商品和核心服务项环比增速均维持高位且有所扩大。往后看，美国整体通胀走势或将取决于能源价格，而核心通胀或将在三季度仍处于磨顶过程。短期难见联储加息放缓，7 月加息75bps 概率较大，但不排除加息100bps 的可能，需进一步关注7 月议息会议禁言期前美联储官员的讲话，预计宏观交易逻辑或仍将在通胀和衰退之间快速轮动。

　　第七批国家组织药品集中采购产生拟中选结果。第七批国家组织药品集中采购产生拟中选结果，共有217 家企业的327 个产品获得拟中选资格，拟中选药品平均降价48%，按约定采购量测算，预计每年可节省费用185 亿元，中选产品将于今年11 月落地实施。

　　点评：第七批带量采购平均降幅48%，总体符合市场预期。注射剂仍为主力剂型，多个重磅品种竞争激烈。进口替代持续提速，国内企业市场集中度逐渐升高，预计多个重磅品种竞争格局即将发生改变。具体来看，此次集采药品涉及31 个治疗类别，包括高血压、糖尿病、抗感染、消化道疾病等常见病、慢性病用药，以及肺癌、肝癌、肾癌、肠癌等重大疾病用药。第七次集采有进一步规则创新，设置了“品间熔断”，首先是兼顾各省市供应价格公平的价格“价差前六品种不中选”，本次集采逐渐表现出“精细化集采”的趋势。带量采购已进入常态化阶段，预计将推动药企加速转型。

　　北京CHS-DRG 试行创新药械“除外支付”。2022 年7 月13 日，北京医保局发布《关于印发CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知(试行)》，试行CHS-DRG 付费新药新技术除外支付管理办法，将针对满足条件的创新药械进行CHS-DRG 范围外的据实支付。

　　点评：北京CHS-DRG 试行创新药械“除外支付”，优质创新药有望突破医保控费限制。产品除外支付的条件主要包括：①创新性较强，如三年内获批上市、三年内新增获批适应症、三年内被纳入国家医保目录等；②临床效果较传统药品/医疗器械有较大提升；③对DRG 病组支付标准有较大影响。在DRG/DIP改革提速的背景下，本政策的出台对于创新药的支付环境释放了利好信号，既大幅提高了创新药对患者的可及性，也显着改善了优质创新药的盈利预期。基于临床有效性和创新性的优质研发，有望带领药企打破医保支付的控费限额， 临床疗效更优、上市速度领先的创新药将成为药企发展的最核心要素。

　　《国家公路网规划》对外发布。2022 年7 月12 日国家发改委、交通运输部联合印发《国家公路网规划》，这是《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要》印发后，国家层面首个交通基础设施中长期发展专项规划，是指导新时期国家公路高质量发展的纲领性文件。

　　点评：《国家公路网规划》是改革开放后第5 个国家级干线公路规划，提出到2035 年前总规模约46.1 万公里的公路网布局方案，更加强调提升道路有效连接、通道能力和路网效率，突出亮点是“产业融合发展”，推动公路与旅游、制造、物流等融合发展，提升绿色化、智能化水平，并鼓励用REITs 模式盘活存量资产。从短期看，当前道路运输投资在基建投资中表现相对落后，从中长期看，我国物流成本相对GDP 占比在国际上偏高，预计该规划将有助于解决长短期问题，提升道路投资景气，以工代赈吸纳更多就业，服务稳增长大局。

　　国务院常务会议定调加快释放绿色智能家电消费潜力。2022 年7 月13 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加力稳岗拓岗政策举措，抓好高校毕业生、农民工等就业，对未就业毕业生“一人一策”不断线帮；以保市场主体稳就业，实行社保费缓缴、稳岗返还等打包办理；促进灵活就业，依法保护灵活就业人员合法权益。会议指出，消费是最终需求，扩消费既有利于提升群众生活水平，又能带动就业、投资和产业升级。

　　点评：会议指出，就业是头等民生大事、稳经济大盘重要支撑。有就业才能创造财富、增加收入，进而带动消费、拉动经济增长。今年以来，各地各部门贯彻党中央、国务院部署，加力落实稳就业政策，6 月就业形势较4、5 月好转。

　　但稳就业任务依然繁重，要坚持就业优先，以发展促就业，以稳就业支撑经济加快恢复。在刺激消费方面，会议要求加快释放绿色智能家电消费潜力，全国开展家电以旧换新和家电下乡，鼓励有条件的地方予以资金和政策支持。我们预计后续家电相关刺激政策主要通过各地地方政府发放消费券、按销售价比例补贴的方式推动新一轮家电下乡与更新换代。

　　央行对长期有用、短期可行的基础设施建设项目加大贷款支持力度。7 月13日，国新办举行新闻发布会上，有关2022 年上半年金融统计数据情况，人民银行货币政策司司长邹澜介绍相关情况。

　　点评：今年以来，受局部地区新冠肺炎疫情和俄乌冲突等超预期因素影响，我国经济增速面临一定下行压力，基础设施建设投资成为稳定宏观经济的重要手段。根据国务院常务会议部署，上个月，人民银行已经调增开发性政策性银行信贷额度，加大对长期有用、短期可行的基础设施建设项目的贷款支持力度。

　　但目前来看，项目资本金到位困难成为制约项目建设和贷款投放的重要因素之一。今年专项债额度已于6 月发行完毕，各地方政府资金端较为充裕。从当前国务院和央行表态来看，后续基建的配套资金有望持续跟上，预计2022Q3-Q4 在稳增长的基调下基建增速有望持续超预期。

　　《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》。近期，国家发改委、国家能源局联合发布《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》。

　　点评：当前政策正推动储能行业持续发展。《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，进一步明确了新型储能的市场定位，建立完善相关市场机制、价格机制和运行机制，提升新型储能利用水平等。广西自治区发改委近期也根据上述政策并结合当地的实际情况发布相关政策，推动新型储能的应用在本地区的落地。我们看到，从2021 年上半年以来，国家和地方能源主管部门陆续出台了储能的多项政策，内容包括行业发展、机制完善、项目落地等。我们预计，2022 年下半年依然会有政策的出台推动储能行业的发展，可能包括储能项目落地、电价机制完善和多种技术推进等，从而不断完善储能发展的外部环境。