文/罗振新
天秤座概念的出现给世界带来了前所未有的震撼。
最近，美国众议院连续两次举行听证会，就Facebook的Libra项目提出问题。虽然Facebook声称希望天秤座成为支付工具，并且不会与主权货币竞争，但从天秤座的属性来看，它不仅仅是一种支付工具，而是一种数字货币。可以预见的是，一旦天秤座项目推进，它将彻底改变当前的国际货币体系，这种变化将是颠覆性的。
从货币发展的历史来看，主权货币不是开始的，发行货币不是由国家垄断的。
在18世纪，美国的商业银行发行了大量的银行代金券。这些银行凭证全部由开证行的声誉传播，实际上起了纸币的作用。由于监管不严，许多银行发行的银行票据超过了他们的黄金和白银储备，最终导致不加区分地使用纸币并暴露了金融体系的脆弱性。
在南北战争期间，由于人民大量存放黄金和白银以及黄金和白银与银行代金券的交换，银行在经营中处于疲惫的边缘，并最终被迫停止兑现。由于无力兑现，货币供应量严重不足，货币体系面临崩溃，银行凭证大幅贬值。为应对危机，美国建立了国家银行系统，该系统由联邦政府授权发行国家银行凭证。财政部发行的债券得到了人民的认可和接受。国家银行代金券的发行量迅速增加，而银行代金券基本上停止了。头发，迅速挤出货币流通领域。
可以看出，主权货币也从不同的货币竞争中获胜，依赖于该国的信贷。到目前为止，港币仍由三家商业银行发行，而不是由中央银行发行。发钞银行发行港元并向货币当局提交等值美元储备。
因此，纸币可以由中央银行或商业银行发行。流通的关键是公众的信任。只要公众认可和接受，它就很容易成为流通的货币。正是这样的特征为比特币所代表的各种数字货币提供了空间，并且网络计算技术的发展提供了真正的支持。
数字货币发展可分为两个阶段：
第一阶段是由比特币代表的数字化货币。比特币完成了概念设计，抓住了货币垃圾邮件的痛苦点，利用区块链数字技术分散，虚拟化无政府货币世界，并将数字货币从概念变为现实。然而，数字货币本身存在一些固有的问题，包括固定数量的货币发行，缺乏储备资产以及非常不稳定的货币。这些特征使比特币难以成为真正的货币。
第二阶段基于天秤座项目。天秤座的设计与比特币的根本不同，
首先，天秤座有储备作为支持。有一篮子货币可用于标签和定价。具体方法是每次发布天秤座时，Facebook都会将1美元或等值的其他货币存入自己的银行。选择一系列相对稳定的资产（如现金和政府证券作为抵押品）可以有效维持货币稳定，防止货币垃圾邮件，并且不易发生通货膨胀。
其次，天秤座通过区块链技术和网络交易维持权力下放，这有助于降低传统实体金融机构的各种成本，降低整个金融系统的交易成本，并大大提高天秤座的流动性。
第三，天秤座是根据国际货币的定位从一开始就设计的。它借鉴了国际货币基金组织特别提款权的设计理念，并与一篮子货币挂钩。在这种模式下，汇率波动可以最小化，每个国家的货币都可以确定相对稳定的赎回比率，这是一种“名副其实”的“全球货币”。
第四，天秤座的支付功能将非常强大。天秤座目前只计划向机构用户开放，但考虑到Facebook在全球拥有约27亿用户群，它是一个非常强大的生态平台。一旦天秤座对个人用户开放，天秤座它将迅速成为一种新的货币形式，并成为全球广泛接受的支付工具，这基本上符合天秤座的服务收入和利息收入计划。
天秤座的出现将深刻改变国际货币体系，调整世界金融格局：
首先是加剧货币竞争。天秤座被广泛使用后，它将成为国际储备货币。天秤座实际上对现有的货币体系构成挑战，特别是对美元的世界货币地位。因此，天秤座的货币化道路不会一帆风顺，必然会面临美元既得利益的包围。它真正开启了主权货币和数字货币之间的战争。这可以通过美国各行各业的反应来证实。美国总统对天秤座发表了不信任，国会迅速举行了听证会。 Facebook承诺暂时取消Libra计划，但未获得针对比特币的监管支持。任命的态度有根本区别。
二是全面改变社会信用体系。货币体系以信贷为基础，数字货币的诞生正是由于过度的国家货币导致的通货膨胀，导致公众不信任。一旦天秤座成功，它很可能引发连锁反应，导致信贷体系的变化以及金融体系和资本市场运作模式的根本变化。
第三，我们正面临货币监管的考验。如果天秤座能够成为一种货币，即使在完全储备的制度下，天秤座供应的变化也会导致全球货币市场的波动，并且存在不同货币之间协调的问题。 Facebook作为货币发行机构，将变得与美联储和欧洲中央银行一样重要。天秤座的贷款利率将成为利率体系的重要基准。一旦完全储备系统自由化，Facebook可能会成为全球“互联网联邦储备”并测试各国的货币监管。
天秤座的影响是巨大的，未知的。国内金融界也意识到了这一点。周小川，朱民等专家指出了天秤座的颠覆性和可行性。中国在移动支付方面的全球领先地位正面临天秤座的颠覆。人民币在国际货币中不断扩大的影响力也可能被天秤座突然停止。央行应积极参与数字货币改革，加快中国数字货币的研究和启动，在全球数字货币中占有一席之地。
责任编辑：陈鑫
